专题：获利盘回吐压力显现 中期上行趋势不改
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
中信证券研究 文|许英博 连一席 杨皓天
北美学术泰斗李飞飞、杨立昆近期分别融资10亿美元，押注世界模型，引发市场高度关注。向前追溯，英伟达、Google、OpenAI等AI巨头也将世界模型作为通往下一代智能的潜在路线。然而，世界模型尚无统一定义，Sora、英伟达、李飞飞、杨立昆四大技术路线的对世界模型的诠释各有不同。因此，本篇报告试图回答以下三个基本问题：1）什么是世界模型？2）世界模型各个流派的差异是什么？3）世界模型有哪些应用场景？
▍为什么关注世界模型？全球科技巨头押注，赛道迎来高速发展期。
2026年3月16日GTC大会期间，英伟达Cosmos世界模型再度重磅登场。该模型已连续2年亮相CES和GTC两大峰会。2月19日，李飞飞创立的World Labs宣布完成最新一笔10亿美元的融资，专注于世界模型研发。3月10日，杨立昆创立的AMI宣布完成10.3亿美元融资，创欧洲AI领域种子轮融资规模纪录。OpenAI Sora、Google Genie等模型也被视为世界模型领域的有力竞争者。全球顶尖学者、头部科技厂商的重兵布局，叠加多模态模型能力的迅速迭代，世界模型已逐步汇聚起引领下一代人工智能发展的产业共识。
▍什么是世界模型？尚无统一定义，Sora、英伟达、李飞飞、杨立昆四大技术路线各有侧重，共同构筑世界模型的主流探索方向。
以Sora为代表的视频生成派、以英伟达为代表的物理AI派、以李飞飞代表的空间智能派、以杨立昆为代表的因果推演派，对世界模型的定位各有不同：
1）视频生成派认为，世界模型是能够自由想象的像素级视频生成器；
2）物理AI派认为，世界模型是能够批量生成仿真环境的物理AI基础设施；
3）空间智能派认为，世界模型是能够理解物体三维空间关系的3D空间智能；
4）因果推演派认为，世界模型是能够在抽象逻辑中，进行物理规律因果推理与未来推演的因果推演智能。
四大流派分别从四个方向开启下一代AI的长征，期望会师于世界模型这个终极目标，从而补足语言模型在视觉生成能力、动作交互能力、空间理解能力和因果推演能力的短板，引领下一代人工智能发展。
▍世界模型各个流派的差异是什么？四大流派的研究视角和技术侧重不同，但核心本质一脉相通。
视频生成派强调对世界的像素级还原，物理AI派强调对世界真实场景的还原，空间智能派强调对于世界的3D还原，而因果推演派强调对于抽象的因果逻辑还原。四大方向仅是从不同维度刻画世界模型的能力边界，彼此并非完全对立排斥的技术路线。在产业发展过程中，各流派技术也在持续迭代融合、相互借鉴、优势互补。最终，世界模型可以形成统一的数学抽象表示，即给定世界上一刻的状态和动作，生成下一刻的状态。例如，给定视频的上一刻的画面，和视频画面中机器人的动作，预测视频的下一刻的画面。相比于语言模型基于历史的Token生成下一个Token的范式，世界模型的不同之处在于，Token是视频模态，并且引入了动作。世界模型本质上强调的是机器人如何改变世界。
▍世界模型有哪些落地场景？视频生成、互动游戏、设计、XR/AR和物理AI，其中物理AI是最重要的落地场景。
世界模型当前主要有五类应用：视频生成、互动游戏、互动设计、XR/AR和物理AI。从落地的节奏看，可以分为：
1）已初步落地的商业化产品：以视频生成为主，用户可以输入文字和图片，从而得到AI生成的视频。已在短视频、广告、影视、短剧、漫剧、电商、物理AI数据增强等场景商业化落地。
2）实验室Demo级别产品：以交互式视频生成为主，用户可以操作动作，改变视频的状态。未来有望在游戏、设计、XR/AR等场景率先落地。
3）实验室预研方向：世界模型通过模拟行为对实际造成的后果，进而能够指导物理AI行动，从而实现物理AI规模化落地。
▍风险因素：
宏观经济恢复进度不及预期；相关产业政策不达预期的风险；企业核心技术、产品研发进展不及预期；AI应用落地速度不及预期；云厂商资本支出不及预期等风险；政府与企业IT支出不达预期的风险；AI竞争加剧等。
▍投资策略：
视频生成模型迭代加速，技术能力持续外溢赋能世界模型发展，行业迎来技术升级机遇。叠加海外融资密集催化，世界模型赛道有望依托模型迭代与估值抬升实现双重红利。
关于我们]article_adlist--> 中信证券研究网站：https://research.citics.com
添加权限请联系您的对口客户经理
中信证券研究服务小程序
添加权限请联系您的对口客户经理
免责声明
本文节选自中信证券研究部已于2026年5月15日发布的《科技产业人工智能系列（17）—世界模型：四方启征，共赴新程》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。
重要声明：
本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。
本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。不得以任何方式修改、发送或复制本订阅号中的内容。除经中信证券认可的情况外，其他一切转载行为均属违法。版权所有，违者必究。
]article_adlist--> 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：凌辰
景盛网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
